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Le débat sur l'effet du sentiment des investisseurs sur la tarification des actifs a été en cours dans l'économie financière pendant une longue période. Dans cette étude, nous utilisons l'indice de sentiments orthogonalisés, formé par Baker et Wurgler (2006), pour examiner l'effet du sentiment des investisseurs sur les rendements des placements privés en actions à court et à long terme.black timberland boots, Les résultats montrent que le sentiment actuel est un facteur important qui détermine les rendements futurs d'un quart de la NTI et de la NTF après avoir contrôlé pour d'autres variables de marché. De plus, l'effet significatif du sentiment actuel persiste au cours des 1 à 5 prochaines années. Les comparaisons entre les écarts et les rendements moyens entre les périodes de faible et de haut sentiment indiquent qu'un sentiment différent entraîne des écarts différents, mais pas des rendements moyens différents pour le NTI et le NTF.
Les preuves empiriques de cette étude montrent que le sentiment des investisseurs prédit de façon significative les rendements des investissements dans le bois d'œuvre à court terme. Cela peut s'expliquer par le fait que la fixation des prix par des comportements irrationnels n'est pas éliminée par les forces d'arbitrage en peu de temps. Les effets négatifs persistants du sentiment des investisseurs sur les rendements des investissements dans le bois d'œuvre indiquent que l'optimisme actuel sur le marché boursier conduit à une surévaluation du marché du bois d'œuvre au cours des prochaines années et vice versa. En conséquence, le sentiment élevé actuel est un indicateur de faibles rendements cumulatifs à long terme lorsque le prix du marché revient à sa valeur intrinsèque. all black timberland boots,Cela implique que l'irrationalité chez les investisseurs est capable de prédire les rendements des actifs forestiers. Par conséquent, l'importance du sentiment dans le modèle d'évaluation des actifs ne peut être ignorée.
Des rendements moyens similaires des investissements dans le bois d'œuvre dans les périodes de faible et de fort sentiment indiquent que les rendements des investissements dans les terres forestières sont relativement stables par rapport au sentiment des investisseurs. Cela peut s'expliquer par les facteurs de retour uniques de l'investissement dans les terres boisées: la croissance biologique, le changement des prix du bois et l'appréciation de la valeur foncière. Parmi les trois, la croissance biologique contribue le plus au rendement total des terres boisées et est indépendante de la situation financière (Mei et al., 2013). Par conséquent, ce résultat confirme encore que les investissements dans le bois d'œuvre peuvent générer des rendements stables à long terme et sont de bons candidats pour les diversifiants de portefeuille.timberland boots uk,KELILIS2016.11.15
Des études empiriques antérieures ont montré que pendant les ralentissements économiques, les investisseurs vérifient leurs portefeuilles ou leurs actions moins fréquemment que pendant les périodes de forte expansion économique. Par conséquent, les écarts de rendements sont plus importants pendant les périodes de sentiment élevé que pendant les périodes de faible sentiment. Cependant, nous obtenons un résultat contrasté pour l'investissement dans les terres ligneuses. Une explication possible est que lorsque les gens sont optimistes sur le marché, ils ont tendance à investir davantage dans les marchés financiers traditionnels, alors que pendant les récessions économiques, les actifs de timberland, qui ont des risques plus faibles et des rendements plus stables, timberland boots for you,deviennent plus attrayants pour les investisseurs.
Il est à noter que les résultats de cette étude n'impliquent pas nécessairement une stratégie commerciale rentable. Il est bien connu que le NTI et le NTF représentent des rendements de capitaux privés par un grand nombre d'investisseurs institutionnels et de familles riches dans un environnement fiduciaire. En tant que tel, les transactions sur le bois d'œuvre dans le marché privé prennent habituellement des mois, voire des années à compléter. Par conséquent, l'illiquidité des actifs privés de Timberland peut empêcher toute opportunité d'arbitrage d'investissement temporaire impliquée par l'indice de confiance des investisseurs. New timberland boots,
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